智通财经APP获悉，Meta Platforms(META.US)股价终于迎来了突破。这家Facebook母公司股价在9月大涨36%，此前公司发布了个人AI助手Muse。该助手迅速攀升至美国应用排行榜榜首，并缓解了市场对AI巨额投入无法带来回报的担忧。Meta股价有望创下自2013年7月以来的最佳单月表现，距离加入2万亿美元市值俱乐部，仅差约1%的涨幅。
Muse成催化剂，股价戏剧性逆转
“在过去一年半的时间里，由于人们不确定AI究竟会带来积极还是消极的影响，Meta的股价基本持平，而如今，Muse明确验证了其AI战略和定位的正确性。”Asymmetric Capital Partners联合创始人兼管理合伙人Rob Biederman表示，并补充称：“AI代理将成为许多人进入互联网的入口，这合乎逻辑，也使得Meta在竞争中占据了优势。”
本月反弹标志着Meta股价的戏剧性逆转。今年大部分时间里，由于市场对其巨额AI投资和针对社交媒体业务诉讼带来的法律风险持怀疑态度，Meta的股价一直低迷不振。不到六周前，Meta在7月底发布令人失望的收入预测后，年内股价跌幅达18%，截至8月18日，该股位列标普500指数表现最差的50只股票。
然而，自那以后，Meta成为该基准指数中表现第三好的成分股，涨幅达43%。反弹始于上月末Meta同意支付最高180亿美元和解一桩社交媒体诉讼，消除了一项重大不利因素。但最大的推动因素，是对新AI产品及其潜在收入提升的乐观情绪，这让Biederman等投资者相信Meta股价仍有上行空间。
投资者对Muse反响热烈的一个迹象是，他们一直在抛售多个行业公司的股票，担心这些公司可能被颠覆，情形类似今年早些时候AI初创公司Anthropic引发的抛售。
Meta已宣布与Instacart母公司Maplebear达成食品杂货销售合作，并与在线旅游公司Expedia达成合作。在周三的一场活动上，Meta发布了多款获分析师称赞的产品，包括一款配合Muse使用的掌上设备，以及无摄像头版本的智能眼镜系列。
摩根大通分析师Doug Anmuth在9月10日报告中写道：“Meta仍处于发布前沿模型和广告以外AI驱动产品的早期阶段，仍有显著上行潜力。”他将该股评级从“中性”上调至“增持”。
AI豪赌挤压现金流，估值分歧仍存
当然，Meta仍有很长的路要走，需要证明其AI投入能够产生足够回报，以支撑巨额支出。今年资本支出预计接近1400亿美元，是2025年约700亿美元的两倍。这一数字预计明年将增至1970亿美元，2028年达到2150亿美元。
巨额支出正在对财务状况造成压力。在去年产生460亿美元自由现金流后，Meta预计2026年自由现金流为负64亿美元，明年为负292亿美元。
这给公司带来了增长压力。分析师平均预期，2026年销售额将增长26%至2540亿美元，净利润预计增长33%至806亿美元。但明年营收和利润增长预计将分别放缓至20%和9%。
数据显示，Meta基于未来12个月预期利润的市盈率为21倍。虽然较6月低点不到14倍的水平显著上升，但大致相当于过去三年的平均估值倍数，较纳斯达克100指数的22倍略有折价。
“目前，Meta 的估值倍数低于市场平均水平，但增长速度却高于市场平均水平，这本身就很有吸引力，而且它还拥有巨大的规模和分销渠道，这些优势是竞争对手很难超越的，”Biederman表示。
华尔街仍普遍看好Meta，机构跟踪的分析师中超过90%给予“买入”评级，但其股价接近分析师平均目标价，这意味着未来12个月的上涨空间可能有限。
GuideStone Funds首席投资官Brandon Pizzurro表示，鉴于此次上涨的幅度，Meta股价容易回调，因为AI服务市场的看法变化很快。他帮助管理290亿美元资产。
“随着新AI模型不断发布，市场对大型科技公司的看法似乎也在同样频繁地变化。像Muse这样的产品，会给市场带来新催化剂式的短暂兴奋，但如今要打动投资者的门槛越来越高，人们也有理由担心这些公司能否兑现承诺。”Pizzurro表示。
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